日本基金的美麗與哀愁

 

林奇芬 | 全球瞭望 2014年12月11日 GMT+8下午3:53

日本股市頻創新高,12月8日一度站上18000點,衝上近七年新高。但另一方面日圓重貶,跌破120關卡,日本經濟更是慘兮兮,日本甚至還被調降信評。股市的熱,對照現實經濟的冷,日本是不是正在上演「國王新衣」的故事。

賺到股價、賠掉匯率

日本股市今年10月中旬之後,忽然奮力向前衝,指數從14500點附近,一路衝上12月8日的18030點,漲幅高達24%。攤開投資日本基金的成績單,近3個月報酬率超過10%以上的日本基金高達10檔,想必買進日本基金的投資人都笑得很開心。

但是,先別太高興,因為過去三個月日圓從106.15貶值到119.71(以9/9與12/9匯率為例),貶值11.3%。換句話說,賺了股價、賠了匯差,錢進日本基金可能是白忙一場,除非你買的是美元避險的計價幣別,才能幫你把這波日圓貶值的風險降低。

貶值救經濟,經濟卻跌落谷底

安倍首相上台後,力圖振興日本經濟,盡管射出很多箭,但卻看不到成效。唯一明確的是,持續放寬貨幣政策、並讓日圓貶值。在日圓貶值效果下,日本企業海外營收大增,也推升日股上漲。但在4月消費稅提高的衝擊下,讓日本內需大幅萎縮,並讓今年第二季、第三季經濟成長率,與去年同期比分別交出-7.3%、-1.9%的負成長慘狀。現實經濟環境,已經出現衰退的困境。

為了拯救經濟,安倍11月21日解散國會,並將在12月14日改選,目的就是想要將2015年10月再調升2%消費稅的政策,延後18個月施行,希望到2017年4月再上路,以爭取更多經濟復甦的機會。

不過,面對早就債台高築的日本,這個動作讓信評公司紛紛調降日本信評。國際信評機構穆迪在12月1日,將日本主權債務信用評等從Aa3調降一級為A1,惠譽也在12月9日將日本A+信評列為負向觀察,並警告可能在明年上半年調降主權債信評等。也就是說,安倍想要救經濟的同時,卻也為日本長期債務埋下隱憂。

日圓貶、日股漲能否持續?

過去三年來日圓持續貶值,日本經濟在2012、2013年確實交出比較好的成績單,但進入2014年後,貶值似乎無法再提振經濟,因此,除了延後消費稅之外,還有甚麼有效的刺激方案呢?

要買美元避險計價的日股基金
 
另外,面對明年美元可能最快升息的趨勢下,日圓還是有持續貶值空間。過去一段時間,只要日圓貶、日股就漲,但在日本經濟持續低迷下,股市能否再創新高?投資人必須要提高警覺。而如果真要投資日股,最好選擇美元避險計價幣別,才不會受到匯率損失,除非你原先手上就有一筆日圓。

台灣人對於日本似乎有一份特殊的情感,近期日幣大跌,投資人蜂擁搶進日圓的行動,頗令人難以理解。與其抱一個會貶值的貨幣,還不如趁日圓便宜時,去日本玩玩就好。

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http://tw.money.yahoo.com/blogs/global-view/日本基金的美麗與哀愁-075307008.html

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