迎向2015 快速掌握金屬市場

 

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貝萊德世界礦業基金,這檔基金常出現在熱門搜尋名單,只是熱搜歸熱搜,投資前,仍要留意相關的趨勢,請見本期見解。

一、快速掌握─重要金屬的關鍵因素

金屬的種類眾多,我們從中挑選了幾個重要、具代表性的金屬,來做概覽,分別有黃金、白銀、銅、鐵。

1.貴金屬─黃金、白銀

黃金、白銀,這兩個可以說是好哥兒們,價格上走勢相仿。以目前影響這兩項商品的因素,無疑是美國的經濟情勢、聯準會的態度、美元的資金流動(對美元的需求)。

QE的結束,緊縮的態度,獨立於其他成熟國家的經濟復甦優勢,這都使美元能持續走強。美國10月失業率來到六年的低點,為5.8%,距離長期失業率目標越來越近了(長期失業率目標為5.2~5.5%)。

除了美國自身的經濟復甦,日本、歐洲的經濟情勢,也會左右美元的強弱勢。近期的資料顯示,日本Q3GDP不如預期;歐洲的Q3GDP,年增0.8%,是優於預期表現。

2.基本金屬─銅、鐵等

基本金屬,在許多產品上會用到,像是用在發電(銅)、房產建設(銅鐵)上。基本金屬與景氣的關聯度高,因為經濟景氣好,終端需求就會帶動基本金屬需求;相反地,經濟景氣不好,則終端需求就會有疲軟的可能,基本金屬就可能出現供過於求的情形。

A.全球經濟:首先就全球經濟這個架構下,國際貨幣基金(IMF)最新的全球展望報告,就透露出全球經濟的下滑風險,2014的全球經濟增長預期下條3.3%,2015年則下條成3.8%。亞洲的新興國家經濟,2014年下調成6.5%,2015年則下調成6.6%。

B.銅:根據國際銅研究小組(ICGC)報告,2015年在銅的供需上,是呈現一個供過於求的狀況,也是近年首次出現供過於求(見下圖)。

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C.鐵:澳洲資源與能源經濟局(BREE)的研究報告指出,預計2015年鐵礦現貨平均價為97美元。2015年澳洲、巴西兩國的鐵礦供應會增加,多提供給中國市場。由於澳洲的鐵礦價格低廉,也導致中國自身的鐵礦生產受到打擊,轉而增加鐵礦的進口。整體上,鐵礦供需仍是呈現一個供過於求的狀況。

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二、法意觀點

 

1.貴金屬:黃金白銀是難兄難弟,我們團隊從2013年(黃金白銀頭部成型黃金神話終結與投資的真諦)時,就已經在部落格中提醒投資人,黃金白銀的頭部成形,這段為期兩年多的頭部,對於黃金白銀的多方,可以說是上面的壓力極為沈重。2014年時,於等了好久,黃金再起 一文中,也提醒投資人反彈的作法,點評黃金跌破別戀棧一文中則是不建議進場。若從現在以致於未來,只要技術面上,尚無法扭轉為對多頭有利的情況,仍是不建議投資人進去買黃金、白銀這些刀子

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2.基本金屬觀點:在全球經濟情勢不佳這個架構下,美國方面走的是緊縮的態度,對於基本金屬,都不是有利多頭,把資金放在這上面,並非有效率的作法,建議還是往強勢的市場去找尋可行買點(ex:美國)

三、國際法人觀點

1.瑞士信貸

和歷史上的正常水準相比,黃金依然很貴。隨美國利率不斷上升,黃金的持有成本變得越來越高。美元走強也對黃金持續形成打壓。

亞洲新興經濟體是基本金屬的「需求大戶」,在自身相關行業前景並不樂觀的背景下,進口基本金屬的需求也將明顯降低。隨著供需可能進一步失衡,這些金屬的價格也面臨更大的下行壓力。

2.高盛

與其它大宗商品一樣,鉛錫銅鋁幾種基本金屬的下跌是伴隨著美元的強勢上漲,而在美聯儲將逐步走入貨幣緊縮週期的背景下,強勢美元格局無疑將繼續抑制金屬價格反彈。明年銅市表現仍將遜於其他多數基本金屬,因中國需求放緩以及庫存增加。

高盛對黃金的前景持謹慎態度,預期金價在未來六個月內表現出更多的波動,雖然趨穩正在形成過程中。

3.野村證券

全球需求不足使得基本金屬、鐵礦石等大宗商品廣泛下跌的情形在2015年還可能持續,野村在許多宏觀經濟研報中已將此設定為「假設背景」。

http://tw.money.yahoo.com/blogs/global-view/迎向2015-快速掌握金屬市場-065116786.html

 

 

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